第十二章 金融深化与经济发展
一、知识点归纳
（一）金融深化
1．金融深化的含义
（1）金融深化是指随着一个国家或地区的经济发展对金融服务不断提出的新要求，其金融中介、金融工具和金融市场不断进行创新，市场可以运用的资金潜力不断被挖掘，市场规模不断增加，同时不断走向专业化和复杂化的过程。包括金融机构和产品的创新，以及金融制度和技术的创新。
（2）金融深化测量方式
金融深化一般用“货币化”程度来衡量，即国民生产总值中货币交易总值所占的比例。
2．金融深化的表现
最直接的表现为：金融机构数量的增加，分工的专业化程度加深，金融资产总规模的增长，经济活动的各种要素对金融的依赖程度加深，金融交易的方式变得更加多样、方便、有效，金融监管的效率更高，金融运行的法律环境更完善、有效。
具体表现为：
（1）专业生产和销售信息机构的建立
（2）政府出面进行管理
（3）金融中介的出现（最重要的表现）
（4）限制条款、抵押和资本净值
3．金融深化的原因
（1）信息不对称
（2）交易成本
交易成本是指完成交易所需的全部成本，包括出售或购买金融资产而支付的广告费用，为进行资本交易而耗费的时间的潜在价值等寻找费用和信息费用、签订投资合同费用等。
交易费用与规模经济密切相关，考生需要了解和熟悉规模经济的概念。
规模经济：通过增大交易规模降低每一元的投资成本。
（二）金融抑制
1．金融抑制的含义
金融抑制是指当金融市场受到不适当的限制或干预时，各种类型的资金价格被扭曲，资金需求者的应有融资渠道遭遇阻滞，不能以其希望的融资方式和市场公允的可以承受的价格获得所需资金，或调整其资金结构，使之达到一个最佳状态。
2．金融抑制的表现
麦金农和肖将金融抑制描述为包括利率和汇率在内的金融价格的扭曲以及其它手段使实际增长率下降，并使金融体系的实际规模下降，因此阻止或严重妨碍了经济发展的过程。
（1）利率管制
它引导人们减少储蓄，增加现期消费，导致有效投资不足；
潜在的资金供给者不去存款，直接从事低收益的投资。总体上易降低社会的投资收益；
正规的金融中介地位和作用下降，非正规金融中介市场产生、扩大；
低利率导致资金的低成本；
宏观上，为避免超额需求导致超额发行，政府需要采取行政配置信贷资金手段，将资金分配给政府意愿领域，损害市场配置资源作用
（2）汇率管制
外汇市场配置效率低下；
外汇市场运行效率低下；
央行干预外汇市场的被动性使货币市场在很大程度上丧失自主性，导致汇率杠杆作用丧失，造成出口退税政策成为进出口调节的唯一政策依赖，对财政政策也形成约束。
（3）金融“欠发达”状态
3．金融管制政策的效果
当金融管制政策的目标与市场激励机制相容的时候，金融管制政策不仅能够达到预期效果，而且能够有效弥补市场机制的不足。但与市场激励机制相背的时候，会带来某种副作用。
（三）金融自由化、放松管制与金融约束论
1．金融自由化
是指放松或取消对金融业在利率、汇率、市场准入、经营范围、资本流动等方面的政策限制，将其完全交由市场去决定。它与经济金融环境密切相关：
（1）当前的金融自由化与经济和金融全球化有着密切的关系。
（2）国际组织构成重要的金融自由化的推动力
（3）技术进步和金融创新是金融自由化的重要因素。
（4）金融自由化的条件：宏观经济稳定；财政纪律良好；法规、会计制度、管理体系完善；充分谨慎的商业银行监管；取消对金融体系歧视性的税负；监管配套条件，如专业人才等。
（5）金融自由化的速度和时机
（6）金融自由化的顺序
政策上一般考虑以下两个顺序：一是实际部门自由化与金融部门自由化之间的顺序；二是国内金融部门自由化与对外金融自由化之间的顺序
比较合理的顺序：先国内实际部门的自由化，再国内金融部门的自由化；先国内金融部门的自由化，再对外金融部门的自由化。
（7）金融自由化过程中的金融监管
金融自由化下的审慎金融监管与金融压制下的金融管制的区别
2．放松管制
即指废除或改变原有的各种限制政策，或放松原有的限制标准。一种情况是积极主动实施金融自由化而放松管制，另一种是被动实施金融自由化。
3．金融约束论
是指通过选择一组金融政策，对准入加以限制和对来自资本市场的竞争加以限制等，为金融部门和生产部门制造租金机会，从而为这些部门提供必要的激励，促进它们在追逐租金机会的过程中把私人信息并入配置决策中。
平均租金为银行创造特许权价值
金融约束是一种政府干预经济的行为，自身也在不断进行修补和完善。
（四）金融深化与经济发展的关系
1．金融中介与储蓄和投资的关系：把储蓄转化为投资
2．金融对经济增长的作用除了直接承担商品和服务交换的资金清算以外，还有以下四个方面的作用：
（1）动员增加社会储蓄
（2）分配社会资本资源
（3）监督企业经理人员的管理活动
（4）转移和分散金融风险
3．金融对经济增长的作用还可以从市场结构角度来概括。金融深化是金融发展最优化的有效途径。
4．衡量一国金融发展水平的相关指标
金融相关比例＝（某一时点现存金融资产总额）÷（实物资产总额＋对外净资产）
（五）金融深化与经济增长国际比较
金融深化与人均国民收入的水平有着密切的正相关关系：国民收入较高的国家，其社会信用总额与国民收入额的比率一般都在80％左右，平均资本化程度也在40％以上，而低收入国家，这两个比率分别在20％和10％左右。
负债的流动比例也在很大程度上反映着一国金融深化程度，它与人均国民收入的增长水平有着明显的正相关关系。
（六）金融深化与经济增长的互动关系
金融发展既对经济增长产生影响，又受到经济增长的影响。两者之间存在着互相推动和相互制约的关系。
最新的金融发展研究表明，金融在以下三个方面对经济增长发挥作用：
1．金融对长期的经济平均增长水平的总体贡献
2．金融发展对减少贫困的带动性贡献
3．金融的成功发展对稳定经济活动和收入的贡献
（七）金融深化与经济增长模型
掌握每种模型的主要特点
1．哈罗德－多马模型（实物增长模型）
2．托宾模型（货币增长模型）
3．麦金农和肖的模型（发展中国家）
（八）金融发展失误对经济增长的反作用
对金融机构的经营活动和风险管理缺乏正确的激励机制的时候，金融的深化会放大这些冲击和震动作用。
（九）我国金融深化与发展的过程
1．金融机构的发展
2．金融制度的发展
3．金融工具的创新
4．金融市场的发展与深化
5．金融技术的运用与创新
（十）我国金融深化和发展的目标
（十一）金融深化和发展的模式
1．世界各国金融体系的两种类型
（1）以日、德为代表的中介体主导型
（2）以美、英为代表的市场主导型
金融中介体和金融市场在不同经济发展阶段的作用不同。
2．从政府与市场参与者的关系的角度，发展的方式分为以下几种模式：
（1）政府控制式，即金融深化和创新完全是政府行为，并由政府进行控制。
这种方式最典型的就是由计划经济向市场经济转轨国家金融体制建立的过程。最大的缺陷是缺乏市场基础。
（2）政府引导式，可以分为消极引导和积极引导两类。
（3）机构自发式，是在市场主体明确的情况下进行的，即在市场经济下自主经营、自负盈亏的各类金融机构是创新的主体。是相对最优的创新模式。
（4）市场推动式，即市场出现了对某种金融服务的需求，而目前已有的任何金融服务都不能有效地满足这种需求，迫使产生相应的金融机构和创新，并经过不断的更新和完善。
（十一）有效金融深化的条件
一国国家要想进行金融创新，除了必须具备充分的金融深化和创新的动力，选择好合适的金融深化和发展的模式以外，还至少必须具备以下三方面条件。
1.政府条件：政府行为的市场化是促进金融深化和创新的重要举措
2.机构条件：各类金融机构必须得到充分发展
3.市场条件：竞争性市场的培育
（十二）金融深化与发展的政策环境
1．政策制定者的理念
2．政策导向和政策效果
（十三）金融深化与发展的控制原则
1．风险控制原则
2．满足市场需要原则
3．鼓励有效竞争原则
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