第十章 货币政策与金融调控
一、知识点归纳
（一）金融宏观调控
定义
前提
类型
（二）货币政策及其特征
1．货币政策的概念
货币政策是中央银行为实施特定的经济目标而采取的各种控制、调节货币供应量或信用量的方针、政策、措施的总称。其构成要素主要有货币政策目标、货币政策工具等。
2．货币政策的基本特征
是宏观经济政策、是调节社会总需求的政策、是间接调控政策、是长期连续的经济政策。
3．货币政策类型
货币政策的类型有扩张型、紧缩型、调节型和非调节型货币政策。
（三）金融宏观调控机制的构成要素
1．金融宏观调控机制的构成要素
调控主体——调控工具——操作目标——变换中介——中介指标——调控受体——最终目标——反馈信号
2．金融宏观调控的两个领域和三个阶段
四、一种新的货币政策框架——通货膨胀目标制
决策依据
政策核心
实施条件
（四）货币政策的最终目标
1．最终目标体系
稳定物价：是指不使物价总水平短期内不发生显著波动，4％以下
充分就业：凡是有能力并愿意参加工作的人，都能在较合理的情况下找到适当的工作，通常以失业率衡量。摩擦性失业与自愿失业。失业率，5％以下
经济增长：GDP的增加
国际收支平衡：顺差、逆差
2．货币政策最终目标的矛盾性
四大最终目标之间的关系相当复杂，只有经济增长与充分就业之间是正相关关系，其余目标之间都存在矛盾。具体表现为稳定物价与充分就业的矛盾、稳定物价与经济增长的矛盾、稳定物价与国际收支平衡的矛盾、经济增长与国际收支平衡的矛盾
3．我国货币政策目标选择
（五）货币政策工具
1．一般性货币政策工具：内容、作用途径、优缺点
（1）存款准备金率
主要内容：规定计提基础；规定法定存款准备金率；规定准备金构成；规定提取时间
作用于经济的途径：对货币乘数的影响；对超额准备金的影响；宣示效果
优点：央行的完全自主权；作用迅速；对松紧信用公平
缺点：作用猛烈、缺乏弹性；政策效果受超额准备金影响
（2）再贴现政策
内容：调整再贴现率；规定再贴现资格
作用于经济途径：借款成本效果；宣示效果；结构调节效果
前提条件：票据融资业务发达；商业银行要以再贴现方式向央行借款；再贴现率低于市场利率
优点：有利于央行发挥最后贷款者作用；调整机动灵活，兼顾总量和结构；风险小
缺点：央行缺乏主动权
（3）公开市场业务
作用于经济途径：通过影响利率影响经济；通过影响准备金来影响经济
运用条件：央行、商行都持有相当数量的有价证券；金融市场发达、信用制度健全
优点：主动权在央行；富有弹性；买卖交叉进行，利于修正货币政策；稳定证券市场
缺点：时滞较长、干扰因素多
2．选择性货币政策工具
3．直接信用控制工具
4．间接信用控制工具
（六）我国货币政策工具的选择
1．存款准备金制度
1998年存款准备金改革的内容
七次提高法定存款准备金率
2．再贴现与再贷款
3．公开市场操作
回购、现券交易
4．利率工具
（七）货币政策传导机制的理论
货币政策传导机制是中央银行根据货币政策最终目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导到企业和居民，对其投资和消费产生有效的过程。
1．凯恩斯学派的货币政策传导机制理论
强调利率的作用
2．货币学派的货币政策传导机制理论
强调货币供应量的作用
其他观点
（八）货币政策的中介指标和操作指标
1．货币政策的中介指标
功能
选择标准
2．货币政策可选择的中介目标
利率：中长期利率，现实中不理想的中介目标
货币供应量：口径选择
3．货币政策的操作指标
短期利率
基础货币：比较理想
存款准备金：
（九）我国货币政策的传导机制分析
1．我国中央银行货币政策能力加强
2．我国货币政策的操作指标的选择
基础货币、超额存款准备金
3．商业银行传导功能加强
4．我国货币政策的中介指标的选择
（十）货币政策的实施依据
1．总量和结构的平衡分析
2．货币当局概览和货币概览分析
货币当局概览实际上就是经过整理简化了的中央银行资产负债表，是货币统计体系的基础，也是分析一国货币状况的最重要资料。同学们要了解和掌握概览的资产方、负债方的具体项目。
（十一）货币政策效应的衡量
时滞效应
数量效应
（十二）货币政策时滞效应
1．内部时滞：认识时滞、决策时滞
2．外部时滞
（十三）最近两年我国的金融宏观调控状况
1．2003－2006年我国宏观金融形势的主要特点
2．2004年我国金融宏观调控操作
3．2005年我国宏观金融调控操作
4．2006－2007年初我国金融宏观调控操作
5．今年我国金融宏观调控主要特点
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