111、 在估算投资项目各年净现金流量时，为了避免发生错误，应掌握的原则有(    )。

A．以增量现金流量为基础

B．沉没成本不应考虑

C．不要忽视机会成本

D．不应忽视项目实施产生一些间接影响E．不要忽视资金的时间价值 
  
标准答案：a, b, c, d 
 
解　　析：应注意掌握以下原则。1．以增量现金流量为基础；2．沉没成本不应考虑。3．不要忽视机会成本

。4．不应忽视项目实施产生的间接影响。

112、 初始投资现金流量的特点是(    )。

A．只有现金流出量

B．只有现金流入量

C．净现金流量通常为负值

D．净现金流量通常为正值 

标准答案：a, c 
 
解　　析：初始投资现金流量通常表现为只有现金流出量而无现金流入量。因此，这个时期的净现金流量通

常为负值。

113、 采用静态投资回收期作为投资的评估指标，其主要缺点是(    )。

A．没有考虑投资风险因素

B．不利于对投资项目进行整体评估

C．没有考虑资金的时间价值

D．其经济意义难于理解 
   
标准答案：b, c 
 
解　　析：投资回收期法的主要优点：(1)使用简单、方便。一是评估指标计算简单；二是采用该方法只需要

确定投资项目前几年的净现金流量，不必确定投资项目寿命期所有年份各年净现金流量；三是不用确定折现

率。(2)投资回收期的经济意义易于理解。(3)在一定意义上考虑了投资风险因素，所以在对小型投资项目评

估时，经常采用该方法，即使在对大型项目评估时，也经常将此法与其他动态指标结合使用。投资回收期法

的主要缺点有：(1)没有考虑资金的时间价值，体现在将不同年份的现金流量直接相加。(2)不考虑投资回收

期以外各年净现金流量，不利于对投资项目进行整体评估。(3)投资回收期标准的确定主要依赖决策者对风险

的态度。

114、 利用净现值对开发项目进行评估的主要优点是(    )。

A．能明确反映投资会使企业获利数额大小

B．计算不需依赖折现率数值的大小

C．能反映投资效率的价值

D．考虑了资金的时间价值 

标准答案：a, d 
 
解　　析：净现值法优点：(1)考虑了资金的时间价值。(2)能明确反映出从事一项房地产投资会使企业获利(

或亏本)数额大小。净现值法是投资评估方法中最好的，被广泛使用。
不足之处：(1)净现值的计算依赖于折现率数值的大小。(2)净现值指标不能反映投资效率的高低。

115、 在房地产投资评估两个或两个以上方案时，采用净现值法与采用内部收益率法会得出相反的结论，其

主要原因是(    )。

A．计算方法的计算过程不同

B．计算方法对再投资利润率的假定不同

C．投资项目的投资规模不同

D．投资项目的类型不同 
  
标准答案：b, c 
 
解　　析：出现上述不一致的主要原因在于：(1)两个投资项目的投资规模不同。(2)上述两种计算方法对再

投资利润率的假定不同。其中净现值法假定了再投资利润率等于计算净现值所用的折现率，而内部收益率法

假定再投资利润率等于IRR。

116、 根据投资项目所处时期不同，现金流量可分为(    )。

A．初始投资现金流量

B．净现金流量

C．经营现金流量

D．终结现金流量 
  
标准答案：a, c, d 
 
解　　析：根据投资项目所处时期不同，现金流量可分为：初始投资现金流量、经营现金流量、终结现金流

量。

117、 构成初始投资现金流量的主要内容为(    )。

A．固定资产购置费

B．相应的流动资金

C．更新固定资产净残值

D．咨询论证费 
  
标准答案：a, b, c 
 
解　　析：构成初始投资现金流量主要内容：(1)固定资产购置或建造费用。(2)相应流动资金投入。(3)更新

固定资产净残值收人。

118、 房地产投资项目经济评价的静态指标有(    )。

A．投资利润率

B．投资回收期

C．内部收益率

D．净现值 
   
标准答案：a, b 
 
解　　析：静态指标有：投资利润率、投资回收期。动态指标有：净现值、内部收益率、动态投资回收期。

119、 利用净现值对房地产投资项目进行经济评估的主要缺点是(    )。

A．不能直接显示项目投资获利数额大小

B．不能直接反映投资效率的高低

C．计算依赖于折现率数值的大小

D．可能出现无明确经济意义的结果 
  
标准答案：b, c 
 
解　　析：净现值法优点：(1)考虑了资金的时间价值。(2)能明确反映出从事一项房地产投资会使企业获利(

或亏本)数额大小。净现值法是投资评估方法中最好的，被广泛使用。
不足之处：(1)净现值的计算依赖于折现率数值的大小。(2)净现值指标不能反映投资效率的高低。