高利率货币远期贴水，相应地外汇升水；低利率货币远期升水，相应地外汇贴水。
2. 影响汇率变动的因素
（1) 国际收支：逆差时外汇需求大于供给，从而外汇升值、本币贬值；顺差时相反。
（2）相对通货膨胀率：按购买力平价理论，国内外通货膨胀率差异是决定汇率长期趋势中的主导因素。若通货膨胀率高于他国，则该国货币趋于贬值。
（3）相对利率：利率对汇率的影响尤其在短期级为显著。高利率使货币升值，反之贬值。
（4）总需求与总供给：当一国总需求增长快于总供给时，本币一般呈贬值趋势。
（5） 市场预期：预期因素是短期内影响汇率变动的主要因素之一。如果市场预期本币贬值，人们纷纷抛售本币，最终会导致本币实际贬值。
3. 汇率变动的经济影响：以贬值为例
（1）贬值的进出口效应：增加出口、减少进口，改善贸易收支
（2） 贬值的国际资本流动效应：取决于贬值如何影响市场预期，若市场认为贬值的幅度不够，则贬值引起汇率进一步贬值的预期，资本流出；若贬值已使汇率处于均衡水平，则原先因本币高估而外逃的资金又流回国内。
（3） 贬值的产出效应：若存在闲置生产要素，则贸易收支改善会通过乘数效应扩大总需求，带动国内经济实现充分就业；若国内经济已处于充分就业状态，则贬值只会带来物价上涨。
（4） 贬值的物价效应：一方面通过贸易收支改善的乘数效应引起需求拉上的物价上涨；另一方面通过提高国内生产成本推动物价上涨。
（5） 贬值的资源配置效应：贬值后，出口品本币价格因出口量扩大而上涨，进口替代品价格由于进口品本币价格上升带动而上涨，从而整个贸易品部门价格上涨，使得资源从其他部门流入贸易品部门。